Perspectivas de los mercados 2017

Rendimiento y rentabilidad

Perspectivas de los mercados emergentes para 2017: rendimiento, rentabilidad y qué hacer. 2017 ha demostrado ser hasta ahora un año muy exitoso para las acciones de los mercados emergentes! ¡En los primeros meses del año, el Índice de Emergencia de Msci ha registrado una ganancia de alrededor del 17%!

Es un resultado muy bueno, pero no es sorprendente. Fue a principios de 2016 cuando les advertimos con un artículo sobre los posibles beneficios futuros que se obtendrían si empezábamos a invertir en los mercados emergentes a partir de ese año.

Un rendimiento, sin embargo, que si lo lees hoy, comparado con el índice más fuerte del mundo, es sorprendente. ¡El S&P 500 ha tenido un rendimiento de «sólo» el 7% desde el principio del año! Sin embargo, para muchas personas, las perspectivas de las acciones de los mercados emergentes en 2017 no eran brillantes a finales de 2016.

Los mercados emergentes habían sido etiquetados como las principales «víctimas» del período Trump y la larga época de «normalización de los tipos de interés» de la Reserva Federal. Hasta la fecha, las cifras parecen refutar estos temores. Desde principios de año, se han dirigido grandes corrientes de capital no sólo al mercado de valores sino también a los bonos de los propios países emergentes.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de los mercados emergentes se encuentran actualmente en torno al 5% y los de los bonos corporativos en torno al 4%. Estos rendimientos han atraído claramente la atención de aquellos que buscan un rendimiento apreciable. Usted sabe muy bien que actualmente es difícil encontrar rendimientos tan altos en las economías avanzadas.

Mientras no te suscribas a instrumentos específicos. Lo que hace que te preguntes es que desde principios de año, por cada mes, tanto los mercados de acciones como los de bonos de los países emergentes han estado funcionando positivamente tanto en moneda local como en moneda fuerte!

Tal vez esta figura no te diga nada. Para hacerte entender la rareza de este «fenómeno» ten en cuenta que la última vez que se registró algo así fue en 2002! Y desde ese año y durante algunos años venideros, los rendimientos de las acciones de los mercados emergentes han estado brillando.

Si tomamos una instantánea de la situación actual de los mercados emergentes, esto no debería sorprenderle. Ha habido diversas dinámicas que han jugado a favor de los mercados emergentes desde principios de año, pero los factores determinantes pueden resumirse de tres maneras:

  • Mejora de los indicadores macroeconómicos de los mercados emergentes
  • Estabilización de los precios de las materias primas
  • El enfoque de la FED de los aumentos de las tasas

Aunque los tres factores contribuyeron a la recuperación de las economías emergentes, la cautela de la Reserva Federal en cuanto a la subida de los tipos de interés desempeñó sin duda un papel fundamental.

Sabes muy bien que los países emergentes están muy expuestos al dólar americano. Así que no hace falta decir que el debilitamiento del dólar ha sido un regalo del cielo para los mercados emergentes. Para un país que está muy endeudado con el dólar estadounidense, un debilitamiento de la moneda estadounidense significa que una cantidad menor de la moneda local tiene que ser convertida por la misma cantidad de deuda.

Para los países emergentes, esto significaría de hecho una reducción de la deuda. Por el contrario, si el dólar se fortalece, los países emergentes tendrían que convertir más moneda local. Esto llevaría a un aumento de la deuda de los países emergentes. Además, unos tipos de interés más altos harían que la deuda fuera más cara.