Los márgenes e hipotecas

¿Hay realmente una conexión?

Con el reciente aumento de los márgenes, se ha dicho en muchos medios de comunicación que este aumento también afectaría a la vida de los hogares y las empresas en forma de aumento de los costos de las hipotecas. En resumen, se ha dicho que existe una correlación entre los diferenciales y las hipotecas.

¿Pero es esto cierto? ¿Existe una relación directa entre los diferenciales y las hipotecas? ¿Ya han aumentado las hipotecas o van a aumentar? Te lo explicaré hoy.

Spreads e hipotecas

La relación directa que no hay. Si ha contratado una hipoteca más o menos recientemente, habrá descubierto que el interés que paga se da por una fórmula muy simple. Esta fórmula varía si se trata de una hipoteca de tasa fija o variable y es la siguiente:

  • Hipoteca de tipo variable: spread aplicado por el banco + Euribor (normalmente 3 o 6 meses).
  • Préstamo a tipo fijo: diferencial aplicado por el banco + eurirs (10, 15, 20, 25 años según la duración del préstamo)

Así que, como puedes ver, hay dos cosas a considerar. El primero es el diferencial del banco, el segundo es el tipo de Euribor o Eurirs, según se trate de un préstamo de tipo fijo o variable. Dejemos de lado el primer elemento por un momento. Volveremos a ello más tarde, pero mientras tanto preveo no hacer confusión entre el spread aplicado por el banco y el spread de los bonos del Estado.

Volviendo al segundo elemento, debo decirles que no hay correlación entre el Euribor (o Eurirs) y la difusión de Italia. El Euribor es una tasa interbancaria, es decir, la tasa a la que los bancos europeos intercambian dinero entre sí. Es una tasa de transacciones a plazo de unas pocas semanas o, como máximo, 12 meses.

El Euribor es un poco más complejo, pero sigue siendo una tasa europea a la que los principales bancos europeos realizan swaps para cubrir el riesgo de interés. Al ser tarifas europeas, no están de ninguna manera directamente relacionadas con la difusión de Italia.

Euribor, Eurirs y diferenciales:

¡No hay realidad! Si no lo crees, puedo decirte que desde que el gobierno verde-amarillo asumió el cargo, mientras que el diferencial de los BTPs ha aumentado, el Euribor se ha mantenido prácticamente sin cambios. Lo mismo ocurre con el Euribor.

Después de todo, estos parámetros siendo los tipos europeos cambian ya sea por la subida del BCE, o por cualquier crisis de confianza en el sector bancario europeo. Por el momento, los acontecimientos en Italia no tienen ningún efecto de contagio y no hay crisis de confianza a nivel europeo.

BTP y los diferenciales bancarios
En realidad, puede haber una ligera correlación entre los diferenciales y las hipotecas. No es tan inmediata y no se produce necesariamente, pero no puede excluirse a priori. Como le dije antes, los bancos aplican un spread al Euribor y al Eurirs. Este diferencial representa los ingresos de los bancos, con los que cubren sus gastos de funcionamiento y remuneran su patrimonio (beneficios).

Ciertamente, el aumento del margen de los BTPs termina afectando los costos de los bancos. Aunque sólo sea porque los bonos bancarios y los depósitos bancarios también tienen que remunerar mejor a los tenedores de bonos y a los depositantes para ser competitivos con los BTP.

Por lo tanto, no puede excluirse que los bancos aumenten el margen de los préstamos para cubrir cualquier costo más elevado. Por el momento, no ha habido ni se dice que haya habido tal aumento. Pero es algo que hay que tener en cuenta.

En conclusión, por lo tanto, no hay una relación clara y directa entre el aumento de la diferencia del BTP y el aumento del costo de las hipotecas. Sin embargo, existe la posibilidad de que a largo plazo, si la propagación se estabiliza en niveles tan altos, se produzca un ligero aumento del costo de las hipotecas.