Choque entre Alemania y el BCE

¿Qué pasará con los mercados?

¡Es un descuento entre Alemania y el BCE! ¡Hace unos días, la consulta alemana se pronunció sobre la estrategia monetaria adoptada en el BCE! El resultado de la apelación es que «el BCE debe aclarar la eficacia de la política monetaria adoptada en un plazo de tres meses»! El resultado de la sentencia tiene el sabor de un ultimátum para el BCE.

Desde las cumbres: «el BCE sólo responde ante las instituciones europeas». ¡El enfrentamiento entre Alemania y el BCE terminó involucrando a todas las instituciones europeas! Lagarde, Presidente del BCE, y Von del Leyen, Presidente de la Comisión Europea, hablaron sobre el asunto. ¡Argumentaron unánimemente que el BCE sólo responde a otros organismos europeos! Ciertamente no a los de los Estados miembros, incluso cuando se trata de instituciones de alto nivel como el tribunal constitucional!

El portavoz de la Comisión, Eric Mamer, también reitera: «Reafirmamos la primacía de la legislación de la UE y el hecho de que las sentencias del Tribunal de Justicia de la UE son vinculantes para todos los tribunales nacionales».

Aunque el enfrentamiento es ante todo entre Alemania y el BCE, la cuestión no ha pasado desapercibida para el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas, que ha reafirmado que es el Tribunal alemán el que está fuera de orden en los asuntos que no son de su competencia!

El propio Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas reitera con firmeza que, para garantizar la uniformidad del derecho europeo entre los Estados miembros, ¡sólo el Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas puede comentar la labor de las demás instituciones europeas!

Como habrán comprendido, el enfrentamiento va más allá de Alemania y el BCE. ¡Se ha abierto un caso diplomático que parece ir mucho más allá de las acciones del banco central! Una vez más en Europa parece no estar claro «¡quién hace qué!»

¡Alemania no es nueva en estas «acusaciones» contra las acciones del BCE! Un grupo de parlamentarios alemanes apeló a la corte alemana siguiendo el programa OMT planeado por Mario Draghi en 2012. Posteriormente reforzado por la flexibilización cuantitativa! En ese caso no hubo crisis diplomática porque el consulado alemán compartía el trabajo del BCE.

Alemania vs BCE

¡¿Pero por qué Alemania se opone tanto a las medidas tomadas en el BCE?!¡¿Por qué a Alemania no le gusta la flexibilización cuantitativa?! Alemania y el BCE: ¡¿Por qué los alemanes siempre están en contra del trabajo del BCE?!

El punto es el siguiente: entre Alemania y el BCE siempre habrá un acalorado enfrentamiento mientras el banco central continúe con políticas monetarias expansivas! La razón básica que sacude las mentes alemanas es que Alemania es una economía fuerte y no necesita una política tan acomodaticia. Tal estrategia termina afectando negativamente los ahorros de los ciudadanos, las compañías de seguros y los bancos!

¡Esta política monetaria prácticamente ha hecho que las tasas de retorno de los bonos del gobierno alemán sean negativas! Esto sería perjudicial para los ahorradores privados, las compañías de seguros que invierten muchos de sus activos recaudados en bonos del gobierno y bancos! Incluso los bancos, que tienen cantidades significativas de bonos del gobierno alemán en sus vientres, ven su estabilidad amenazada por rendimientos negativos!

El asunto, sin embargo, no es tan pacífico. Hay quienes creen que Alemania, al evaluar los efectos de las políticas monetarias del BCE, se olvida de considerar los beneficios obtenidos en términos de ahorro de intereses de la deuda pública!

¿Vale la pena invertir en Europa?

Como ahorrador que eres, probablemente te preguntes si vale la pena invertir en Europa ahora. Hemos hablado de este tema varias veces últimamente. En este momento, Europa es la zona geográfica que está mostrando más dificultades en la recuperación. ¡Sobre todo por la ausencia de una política de ayuda que aún no es compartida y concreta!

Además, este juicio, que se produce en un momento histórico muy delicado, no ha aumentado el optimismo. Por el momento, no somos catastróficos con respecto a Europa. Después de todo, la historia nos ha enseñado que, aunque la coexistencia es difícil, siempre podemos encontrar una solución que nos convenga a todos!